近期，世界地缘政治冲突加剧，各国军费支出也大幅增加，军贸进口需求增大，中国军贸出口迎来上升空间。华泰证券分析师李聪、朱雨时等人5月7日研报认为，海外军贸方面，全球军费开支增长明显，我国武器装备出口迎来发展机遇。国内外需求共振下，行业有望迎来新一轮高景气周期，届时产业链的能力建设有望充分发挥效用，从容承接后续需求放量。
盘面上，A股军工板块近期表现强势，截至周五收盘金橘策略，中航工业旗下兼营航空零部件加工的成飞集成录得8连板，主营包括航空航天零部件制造业务的利君股份录得8天7板，收购成都航飞切入航空零部件精密加工与装配领域的通达股份录得2连板。
据财联社梳理的军工产业链外销情况，在战斗机、无人机、导弹、坦克等分类中，中航成飞、洪都航空、中航重机、航天彩虹、广东宏大、内蒙一机等A股上市公司外销金额超4亿元。具体情况见下图：
其中，中航成飞外销金额4.43亿元，外销占比24.91%，其股价自4月7日低点迄今累计最大涨幅93.55%。公司系国内两大歼击机主要生产厂商之一，先后研制生产了歼-5、歼-7、枭龙、歼教-9、歼-10、歼-20等有人机，以及翼龙系列、靶机系列等无人机，是我国四代机主力机型歼-20和三代机主力机型歼-10的唯一供应商；军贸领域，歼-7、枭龙及歼-10CE等军贸机型已获批量订单，其中歼-10CE、枭龙等已批量交付巴基斯坦空军。中航成飞在5月16日发布的调研公告中表示，公司开展军贸业务已有40余年历史，在军贸领域有着突出的成绩，目前有多型拳头产品出口多个国家和地区。军贸是公司一贯以来发展的重要领域，该领域也将一直是公司的业绩增长重点。
洪都航空外销金额13.24亿元，外销占比25.21%。公司系国内主要的教练机研发生产基地，主要产品为CJ6初级教练机、K8基础教练机、L15高级教练机等。2024年公司外贸市场开拓取得突破性进展并完成首批产品交付,境外收入达13.2亿元，同比大增547.8%。华西证券分析师林熹、陆洲4月1日研报指出，洪都航空是国内唯一的飞机+导弹总装平台，已实现由单一的教练机向兼具教练机、无人机、导弹产品多元化纵深化发展。随着公司L15高级教练机批产列装、防务产品定型放量、无人机和民机需求释放金橘策略，公司业绩即将触底反弹，进入高速增长期。
中航重机2023年外销金额7.42亿元，外销占比7.02%。公司系中航工业内部锻铸产业专业化整合平台，是军机锻件核心配套商之一，锻铸产品定位高端，是成飞、沈飞、哈飞、洪都、西飞金牌供应商。天风证券分析师王泽宇、赵博轩4月30日研报指出，公司是我国航空锻造领域领军企业，装备主业稳健向好，国产大飞机、国际转包以及航天、深海等新领域不断发展。截至3月末，公司累计在手订单充足。2025年4月，公司所属子公司再次与某客户签订了17.07亿订单，在手订单充足叠加产能充沛，为公司实现年度经营计划目标奠定良好基础。
航天彩虹外销金额13.65亿元，外销占比53.17%。公司系国内唯一兼具中大型无人机和机载武器研制能力的单位。成熟产品包括彩虹8系列旋翼类无人机、彩虹-3中空多用途无人机、彩虹-4中空察打一体无人机、彩虹-5中高空长航时无人机、彩虹-804D复合翼垂直起降无人机等，同步研制用于配装彩虹无人机的射手系列空地导弹机载武器，研制出射手-1、射手-2等为代表的小型空地导弹。军贸领域，2024年境外收入达13.65亿元，与非洲、中东、东南亚等地区保持长期合作关系。航天彩虹5月15日在互动平台表示，公司外贸产品订单目前处于历史较高水平，彩虹3、彩虹4、彩虹5均为海外主要销售产品型号，在国际军贸市场上享有盛誉，其性价比高、可靠性强，产品技术位列国际第一梯队、综合实力比肩国际一流水平。
广东宏大外销金额13.56亿元，外销占比9.93%。公司防务产品包含传统弹药、智能武器装备以及黑索今等，在国际军贸业务主要以HD-1及JK系列两大外贸型导弹产品为抓手，积极携代表性防务产品参与珠海航展、阿布扎比国际防务展，反应良好。光大证券分析师汲萌4月30日研报指出，3月，公司收购广东省军工集团有限公司10%股权，持股比例提升至65%，公司防务装备板块有望受益于军工集团作为广东省国资发展军工产业的主要平台的资源优势。当前，公司通过在国内、军贸在研和预研的新产品的实施落地，培育了多个新的利润增长点。
内蒙一机外销金额14.10亿元，外销占比14.40%。央企子企业中唯一的集履带、轨道、轮式车辆于一体的重型车辆研发生产制造基地，国家唯一的主战坦克和8×8轮式战车研发制造基地；VT-4/5坦克优异性能获得巴基斯坦、泰国、尼日利亚、孟加拉国的青睐，2019-2022年来自巴基斯坦的VT-4坦克订单数量达679辆。
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